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责任编辑：王亚南来源：景顺长城基金阿尔法收益：在投资领域，阿尔法这个词通常用于度量投资者的投资技艺，及投资者获得的与市场波动无关的回报。根据传统定义，阿尔法是指扣除市场基准回报以后的投资回报，或者仅仅由投资者决策所增加或减少的那部分价值。比如，如果投资者获得了15%的投资回报，选定基准取得10%的回报，那么阿尔法就是5%。追求阿尔法回报的策略，通过投资组合和基准差异化的投资（证券选择、行业选择、仓位控制、等）来实现超额收益。阿尔法模型是量化投资最重要的模型结构之一。

他说，可以看出，中国非常重视知识产权的保护，才有自己的发明越来越多，才有其他国家企业愿意把知识产权卖给中国。中国政府并不参与中国企业从国外购买或出口知识产权，只是创造一个好的环境。他否认中国政府指使中国企业购买国外技术，“这是企业自己的决定，中国政府不参与这些具体的企业的商业行为，不会指使或者要求企业去购买技术，即使提出了，企业也不会听从。”

试图把反对996的这种声音，植入到开源软件的生态中，不得不说这是非常有意思的想法。因为开源软件本身就是一种传播媒介，一个开源项目会衍生出更多的开源项目，就像生物演化一样，形成丰富的分支。而许可证作为其唯一稳定继承的信息，会因这个项目自身的价值而被放大传播。

我认为，现代货币理论擅长伪装自己；它表面上是一套合理的原则，之后却演变成危险的政策理念。因此，现在许多著名的经济学家已无法对其视而不见，而更多地是感到担忧。现代货币理论的基本原则是：（1）政府对本国货币发行具有垄断性；（2）与家庭或企业不同，政府没有预算限制；因为可以印制货币，所以它的钱永远花不完；以及（3）只有过度通货膨胀才会限制政府的开支能力。

疫情的时空差异将决定全球国别的配置顺序，中国资产已经成为全球最小阻力方向。时间上，早爆发早结束，截止日前中国已经进入到全面推动复产复工阶段，而欧美日依然处在疫情控制阶段。空间上，这次疫情集中在北纬40-60°经济带上，对世界重要的产能区造成广泛打击，亚太区日韩科技产业链与泛欧高端制造产业链的情况都不容乐观，这可能也将加速世界高端产能的转移。从汇率上能够就上述内容进行验证，自疫情爆发后，人民币相对一揽子货币，尤其是欧日货币正在快速升值，这也与中美协议后的金融账户开放密不可分。

回顾一季度，市场资金面总体较为平稳，多数时间呈现偏松的状态，一度还十分宽松。不过，与2018年三、四季度相比，今年一季度货币市场利率波动有所加大，2月末和3月税期高峰时期资金面还出现了短时紧张的情况。作为央行调控流动性的结果，货币市场利率中枢水平的变化，能直观反映出当前货币条件和央行态度。DR007的月均值从2018年5月开始进入一段持续下行的过程，对应着去年一季度后货币政策边际放松。2019年2月，DR007月均值降至2.44%，较2018年4月份下滑了超过40bp，但从3月开始出现反弹。