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私人投资者的风险分担减少了公共风险分担的必要性，也减少了经常随之而来的旷日持久和激烈讨论的必要性。没有欧洲层面对系统性中介机构和基础设施的监管，资本市场联盟就无法运作。有大量的跨境溢出效应，如果出现问题，由欧洲央行直接监管的银行将承担大部分金融风险。欧洲监管机构、欧洲市场和基础设施法规（EMIR）最新的改革错失了机会。

五是注重招商细节。对投资客商，坚持100%的高效+1份惊喜，简称101%。他们招商效率非常高，像宁波12天就引进落地了上海交大产业研究院。1%就是给客商一份惊喜，用细节感动客商。以上六条既是南方五市成功的经验，也是我们下步发展的重要借鉴，希望大家结合实际，深入学习思考，既要学思想学观念学思路，又要学机制学办法，真正把他们辉煌背后的真经学到手、用得好，转化为我们高质量发展的推动力。

在改革进程中，山西汾酒还明确了契约化管理、系统化授权、综合化指标、制度化约束和市场化激励的五步棋战略。华润的入股也让山西汾酒在资本、渠道、国际化战略等方面产生深刻变革，进一步释放了企业活力。不难看出，在白酒行业的 “黄金十年”过后，曾经的“汾老大”正通过国企改革加速复兴，身体力行，为白酒行业注入新的发展动力。

业务稳定增长的同时，东正金融的不良贷款率逐年下降，截至2016、2017和2018年末，东正金融的不良贷款率分别为0.37%、0.28%和0.27%。这得益于东正金融数据化的风险控制系统，其建立了基于大数据分析的信用风险决策模型，利用央行征信系统及公安系统等八个外部数据库收集数据，提取有效风险评估变量，深入分析实际业务，进行评分建模和有效智能决策。反欺诈系统利用信用黑名单资料、信用评级及申请人的债务资料自动识别欺诈性贷款申请，贷款发放后，会利用系统对客户贷款期间的风险情况进行紧密监控，当客户信用出现恶化时能够及时预警。而如果出现拖欠贷款，东正金融的经销商背景使其能够更加准确地评估收回汽车的残值。

[20]See，for example， European Commission Directorate General Economic and FinancialAffairs （2017）， “Financing labour tax wedge cuts”， technical services note tothe Eurogroup．

机构小幅调升风险偏好某公募基金投资总监表示，7000亿流动性释放会提升债券市场高评级、中高评级债券的流动性，低评级债券流动性目前仍然不宜乐观。他表示，其所在基金会尝试性提升风险偏好，部分AA+的债券利差有吸引力，会适度参与。在此前只看AAA评级债的基础上，往前迈出一小步。